投资苹果由赚到赔 价值大师巴菲特品尝恶果

苹果公司在执行长库克在致股东信函中宣布下调财测后，周四（3日）股价重挫9.96%，收报142.19美元，拖累道指同日崩挫660点，科技股和相关芯片类股同步惨跌。

苹果股价较去年10月3日233.47高峰大跌39%（远大于道指同期间的跌幅15.4%），其市值曾一度超过1兆美元，但周四已降至6,740亿美元，较52周高峰大减4,520亿美元。

由于苹果股价近期的大跌，投资大师巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）周四的苹果持股市值骤减36亿美元，成了一大苦主。该公司为苹果第二大股东（持有股数占比5.32%），苹果公司占该公司投资组合约25.7%。

据FactSet估计，巴菲特旗下公司持有苹果公司的成本以季底价格换算，目前约亏损18亿美元，若以加权平均成本估算则赔了9.7亿美元。

该公司自2016年首季开始买入苹果公司9,811,747股，当时的股价约在100美元附近。此后，苹果股价在扶摇直上的过程中，该公司一路加码持股，截至2018年为止持股达252,478,779股，未含股息的市值最高达570亿美元（最新市值约358亿美元），其平均持股成本略高于最新的收盘价142.19美元。

苹果公司可说是价值投资大师巴菲特继投资IBM公司之后的另一个科技重点持股，而IBM则因获利衰退和股价低迷不振已被其全数出清。如果他再度因投资苹果公司失利而认赔出场，恐将形塑巴菲特用价值理论投资科技股赔钱的魔咒。

去年8月，巴菲特接受CNBC专访时大力赞扬苹果公司，还说iPhone旗舰手机每支售价1,000美元“极度低估”（enormously underpriced），因它已融入了全球数千万人的生活。讽刺的是，巴菲特本人坦承自己没有使用iPhone手机。

对于苹果公司持股的痴迷也不仅止于巴菲特，共同基金巨头先锋集团（Vanguard）则是苹果公司的第一大股东，持股近3.4亿股（持股占比6.99%），高于巴菲特旗下公司的2.52亿股。前五大股东还包括贝莱德基金公司（BlackRock）、美国道富银行（State Street）和富达基金集团（Fidelity）。此外，瑞士央行去年第三季也持有美股市值898亿美元，估计多数来自苹果公司的持股。

苹果公司股价本益比此时已跌到11倍附近，价值投资大师巴菲特将如何评估？他会奉行其长期投资的圭臬而持续逢低买入，将单一个股的投资组合比例拉高到30%或更高？还是会像之前对待IBM公司一样，坦承投资失误而换股操作？苹果公司近期的股价表现，将面临长期投资大户筹码松动与否的一大考验。