世界黄金协会：一季度全球黄金需求同比增3%，全年黄金回报率或超预期

全球黄金需求保持坚挺，推动金价屡创新高。

4月30日，世界黄金协会发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）同比增长3%至1238吨，是自2016年以来最强劲的一季度需求表现。而不含场外交易的一季度全球黄金需求总量则较2023年同期下降5%至1102吨。

2024年黄金回报率或超预期

具体来看，来自场外交易市场稳健的投资需求、全球央行的持续购金以及亚洲买家日益高涨的需求，共同推动一季度黄金均价创下历史新高，达到2070美元/盎司。这一价格较去年同期高出10%，较上季度环比上涨5%。

全球央行继续保持迅猛的购金态势，本季度全球官方黄金储备增加了290吨。在市场波动和风险走高的情况下，全球央行持续大量购入黄金，凸显了黄金在国际储备投资组合中的重要作用。

在投资需求方面，全球金条和金币投资同比增长3%至312.3吨，与2023年四季度312.9吨的水平基本持平。

全球黄金ETF继续流出，总持仓减少114吨，流出主要来自北美地区和欧洲地区的基金，但其中一小部分流出量被亚洲地区基金的流入量所抵消。

尽管金价屡创新高，但全球金饰需求总体仍保持韧性，同比仅下降2%至479吨。亚洲地区金饰需求的上涨抵消了欧洲和北美地区需求的下降。

此外，在电子行业人工智能热潮的推动下，全球科技用金需求同比回升了10%至79吨。

黄金供应方面，金矿产量同比增长4%至893吨，创一季度新高。另外，一些投资者趁金价走高进行获利了结，一季度回收金总量也创下自2020年三季度以来的季度新高，同比增长12%至351吨。

“近期金价飙升的背后存在多种因素，首先是地缘政治风险加剧，叠加宏观经济不确定性持续存在，合力推高了投资者对黄金的避险需求。此外，全球央行持续购金、强劲的场外投资以及金融衍生市场净买入的增加，也都构成了金价上涨的原因。”世界黄金协会资深市场分析师Louise Street分析道。

展望未来，Louise Street表示，根据黄金近期的表现，2024年黄金的回报率可能会比其年初时的预期要高得多。如果价格在未来几个月趋于平稳，一些价格敏感型买家可能会重新入场，而投资者在等待降息和选举结果明朗的同时，也会继续将黄金视为良好的避险资产。

金条金币成为支撑中国黄金需求增长的主引擎

根据世界黄金协会发布的数据，2024年一季度，国内总体黄金需求达到了343吨，同比上升3%，超出十年均值25%有余。

2024年一季度，国内黄金需求同比上升3%，显著高于其十年均值

其中，金饰消费为184吨，同比小幅下滑6%。世界黄金协会表示，与去年的高基数相比，2024年一季度中国市场金饰消费下降了6%，至184吨，维持在十年均值上方；今年1、2月份金饰消费需求非常旺盛，但3月持续飙升的金价抑制了消费，导致一季度金饰需求总体来看不够亮眼。

一季度金条和金币成为了支撑需求增长的主引擎，投资需求达110吨，同比激增68%，是自2013年以来最强劲的一季度表现；保值需求和高企的金价吸引了投资者大量购入金条和金币。

黄金ETF也有不俗表现。中国市场黄金ETF在2024年前三个月均实现流入，一季度累计流入约28亿元人民币（约合3.86亿美元），推动资产管理总规模（AUM）再创新高（350亿元人民币）；此外，一季度总持仓也增加5.5吨至67吨；不断上升的避险需求和强劲的金价表现为中国市场黄金ETF的流入提供了助力。

中国人民银行（PBoC）购金公告持续了17个月，一季度末，中国官方黄金储备达2262吨，较上季度增加27吨；目前，黄金占中国官方外汇储备的4.6%，为历史最高水平。

最后，国内工业用金需求保持稳定，为16吨。

展望后市，世界黄金协会表示，金饰方面，五月初劳动节假期是传统的金饰销售旺季，但国内金价的持续高涨抑制了零售商假期前补货的意愿。目前金价的不确定性，再加上二季度通常是黄金消费淡季，或令未来几个月国内金饰需求维持不温不火的状态。

世界黄金协会中国区CEO王立新认为，未来几个季度，国内黄金零售投资需求或仍将维持健康水平。为支持经济，扩大内需和提振信心，国内稳健适宜的货币政策或令利率进一步下降，本地机会成本下滑的背景下，黄金的吸引力有望增加。

其次，王立新表示，随着全球央行破纪录的购金步伐持续受到关注，零售投资者对黄金的兴趣也将可能持续高涨。

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