为什么价值投资者大多长期持有？

万物皆有周期，在股市里有四种周期不断地叠加扰乱不规律运行，即股市本身的周期，行业周期，公司周期，股价周期。其实股价周期大多数时候是一个被动周期，它大多时间是另外三种周期运行后呈现的结果，只有在极胜或极衰时候启动，其他时候基本都是跟随另三种周期。

绝大部分人在股市很难赚钱，因为他们从来没有认识到股市是一个极度复杂运行的混沌体系，从中抽丝剥茧可以抽离总结出这四种周期，用周期理论来解释这一切。

有些人专注于研究公司基本面，认为投资只需要深度研究某个公司基本面就行了。

有些人专注于研究行业，认为研究透了行业规律即行业周期就可以无往不胜。

还有些人专注于研究技术面，信仰技术分析，趋势跟踪之类的。

但是无论你研究哪一方面，长期你就会发现，有时候你的方法挺管用，有时候完全无效。

这是因为他们都是割裂的看问题，没有将这四种周期融合在一起考虑问题的本质。

如果只看基本面研究财报就能做好投资，那世界上的钱都让财务会计们赚走了。

这四种周期叠加运行，非常复杂，无人能准确把握，只能被发现而不能被运用。

很多价值投资者知道，要在研究基本面的基础上做到长期持有，但是他们只知道这些都是大师们的教诲，说出一些诸如“一个公司可以低估多长时间没人能知道，但是价值在股价上的呈现只会迟到不会缺席，必须长期持有，享受公司不断发展带来的红利”之类的话来解释，这些当然都是对的，无可争议。

但是股价其实和公司本身是一个游离的关系，股价很多时候并不代表公司本身真正价值，这也是价值投资理念的根源。

回到标题，为什么价值投资者大多选择长期持有？

因为在影响股价的三种周期里，股市周期、行业周期和公司周期运行非常复杂，基本没人能同时把握。

所以，价值投资者选择放弃研究股市周期，只在股市周期向下的情况下（因为这时候赢面最大）买入研究透彻的自己认为价值低估的公司，然后等待另外两个周期的主动到来。

因为三种周期中，股市周期可以主观感受到，但是即使能主观感受到也无法买在最底部，行业周期相对公司内在价值更难把握，舍繁就简之下，研究单个公司的内在价值相对容易些。

在股市投资中，你只能选择一种行为逻辑坚持不动，才能被动等来和其他周期叠加共振向上运行的机会。

所以，价值投资者的行为逻辑是把握住一种周期，在周期的相对底部买入，等待其他周期主动过来一起向上，然后产生的结果是两三种周期共振向上，股价大涨，体现内在价值甚至产生泡沫。

这些就是运用周期理论，来解释为什么价值投资者选择长期持有的原因。

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