股市里赚到的钱是从哪里来的

岑嵘

媒體说，如果你是个上海股民，那么你在股市2015年前四个月的平均盈利为15.64万元。于是我对证券交易所这个机构极为好奇，我怀疑是不是在他们的地下室有一台高效印钞机，没日没夜地印着钞票，然后每天一大早，由一群装扮成圣诞老人的工作人员义务分发。

假如不是我想的那样，那么每人的15.64万元又从哪里来？

90多年前的华尔街有个毛头小伙子，和我有同样的疑问，这个人就是弗雷德·施韦德。

弗雷德是普林斯顿大学的学生，在大四的时候，他做了人生第一次风险投资，把一个姑娘带回了寝室。在他享受甜蜜的第二天，他人生的股市就崩盘了，学校把他劝退了。此后他在华尔街谋生，在1929年的大崩溃中损失惨重，但是他又凭借自己的经营头脑摆脱了困境。

弗雷德在华尔街入职的第一天，就遇到了和我一样的疑问。当时他还是实习生，任务就是四处走走，熟悉环境。这时他注意到一个绅士，在11点钟买进了200股股票，到了下午两点半又把股票抛出。这个绅士当时很兴奋，拉住弗雷德告诉他当天的利润——560美元。

弗雷德站在那里，眼睛瞪得大大的，就好像你以每股7块钱的价格买了暴风科技的新股，当你旅游回来时，发现价格已经是每股300元。在交易结束后，弗雷德红着脸向前辈请教：这笔560美元的钱是从哪里来的？他挣的钱是不是别人损失的？

一个头发灰白的长者和蔼又简单地向他解释道，这个人挣的钱是“空方”损失的。“空方”这个词听起来就像是氪星和魔法学校的混合体，这仍无法解答弗雷德的疑问。于是他又去询问另一个资深经纪人，这个人首先指出，弗雷德的问题很傻（好像的确如此），没有人受到损失，它只不过是伴随着美国繁荣而出现的自然增长（也就是说，200股仅用了几个小时增长了560美元）。

弗雷德仍然疑虑重重，那个时代没有百度，也没有谷歌，弗雷德只好继续请教。第三个人自信地回答说：“这个客户挣钱只不过是跟上了‘明显表现出来的趋势。”最后一个人拍拍弗雷德的肩膀说：“年轻人，牛可以赚钱，熊也可以赚钱，但是猪却赚不到钱。”

这话听起来像是禅宗的偈语，如果弗雷德活在当下，这句话的表达可能是“站在风口上，猪也会飞上天”。

弗雷德得到顿悟，后来成为著名的作家，专揭华尔街的隐私。他再也没有回答“股市里赚的钱是从哪里来的”，而是回答了“股市里亏的钱去了哪里”。他说，那些券商大佬指着停在码头的游艇得意地说：“瞧，这是我的游艇。”那么请问，股民的游艇又在哪里呢？