千亿集团破产重组 北大方正净资产负96亿

北大方正集团日前召开了重整案第一次债权人会议，会上公布该集团现在的净资产值为近-96亿元人民币。

今年2月19日，北京第一中级人民法院裁定受理北大方正集团的重整，公司正式进入破产重整程序。

4月30日，北大方正召开了重整案的第一次债权人会议，据报导，消息人士引述会议上公布的信息称，北大方正集团负债约915亿元（人民币，下同）。

北京高熵资产管理创办合伙人李根透露，北大方正集团核心资产基本已经被抵质押，如果子公司分割重整可能对集团债券持有人更不利。

李根表示，北大方正集团整体重整意味着引进的战略投资不仅要有资金实力，还要有各方的协调能力，需要实力强大的公司才能胜任：“北大方正集团一方面资产质量差，大部分资产已经抵质押，另一方面涉及利益关系复杂，没有一个强有力的重组方牵头，很难有实质性突破。”

去年12月3日，北大方正发布公告称，由于流动资金紧张，不能完成旗下20亿元债券的本息兑付，随后该债券展期3个月。

展期到期后，北大方正依然未能兑付。2020年2月19日，北大方正公告称，已于当日收到北京市第一中级法院送达的（2020）京01破申42号《民事裁决书》及（2020）京01破申13号《决定书》。北京一中院裁定，受理北京银行提出的对北大方正进行重整的申请，指定北大方正清算组担任北大方正管理人，北大方正清算组由人民银行、教育部、相关金融监管机构和北京市有关职能部门等组成。

至此，体量规模高达3000亿的北大方正集团正式进入了重整程序。

据同花顺统计，今年北大方正集团共有18只债券已处于实质违约，当前余额合计249.66亿元。

北大方正在2002年以前主要经营激光照排和电脑。之后，北大方正开始了多元化扩张，经过3年多转型，北大方正从一个高科技公司，开拓出了IT、医疗医药、房地产、金融、大宗商品贸易、职业教育等六大产业板块。如今北大方正集团官网显示公司核心业务板块变成了五个：信息技术、健康医疗、金融服务、品质地产、职业教育。

而北大方正多元化是通过兼并的方式高速扩张的，是利用资本运作进行放大资产，也就是不断并购和重组企业，而资金来源基本上都是负债，主要是银行和战略投资者。在财务报表中的表现就是资产规模和营业收入的快速放大，带来的就是资本保值增值率的快速提高，营业收入的快速增长，报表非常漂亮。但是却不会伴随利润率的同步上升。一旦后续的重组资产利润没有覆盖之前债务的利息，资金链条就会断裂，资产扩张的游戏就会中止。

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